轉載來源：億歐   作者：戴麗芬

據(jù)億歐家居觀察，顧家家居2019年上半年年報中的核心信息如下：

1）2019年上半年，顧家家居實現(xiàn)營業(yè)收入50.10億元，整體銷售穩(wěn)步增長。不過同比去年，前兩個季度增長速度放緩，第二季度營收增長達到近兩年最低的16.11%。

2）定制家具業(yè)務延續(xù)了較好的成績，報告期內營收達到1.38億元，同比增長67.63%。公司加碼業(yè)務投入，在黃岡基地完成新廠房布局，將用于軟體家具及定制家具的生產。

3）顧家家居大力推進國內的渠道建設。2019 年上半年，顧家家居進駐空白城市82個，優(yōu)化城市48個；進駐主要物業(yè)新項目55個，進駐主要物業(yè)老商場125個。

4）收購步伐暫緩，顧家家居意圖收購喜臨門未竟。

加大渠道、廠房建設，2019年上半年營收增速放緩

顧家家居從事客餐廳、臥室以及全屋定制家居產品的研究、開發(fā)、生產和銷售。其主要產品是軟體沙發(fā)。目前，公司產品遠銷 120 余個國家和地區(qū)，在全球擁有超 6000家品牌專賣店，其中90%以上為經(jīng)銷商店。

顧家家居的營業(yè)收入漲幅在2019年上半年有所下降。從近兩年的數(shù)據(jù)來看，顧家家居各季度營收數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長，直至2019年Q1，營收數(shù)據(jù)略微下降，在2019年Q2，營收同比增長達到近兩年最低的16.11%。    

從顧家2016年至2018年各業(yè)務營收數(shù)據(jù)可以看到，沙發(fā)是其主要營收來源，業(yè)務增長較快。此外，從2017年開始布局的定制家具和紅木家具也有比較明顯的數(shù)據(jù)增長。

2019年上半年，沙發(fā)業(yè)務營收持續(xù)增長，達到28.24億元，同比增長37.75%。定制家具也延續(xù)了較好的成績，報告期內營收達到1.38億元，同比增長67.63%。 

顧家仍在持續(xù)加碼定制家具。在2018年，公司開始投資建設“華中（黃岡）基地年產60萬標準軟體及400方定制家居產品項目”。截止報告期末，該項目廠房建設部分已完成23%。2019年，顧家擬使用自籌資金10.07億元投資建設定制智能家居制造項目。 

同時，顧家家居大力推進國內的渠道建設。2019 年上半年，顧家家居進駐空白城市82個，優(yōu)化城市48個；同時通過優(yōu)化開店流程、統(tǒng)一施工隊等措施，門店開店周期較年初縮短。進駐主要物業(yè)新項目（即B2B項目）55個，進駐主要物業(yè)老商場125個。

顧家意圖收購喜臨門，失敗告終

2018年，顧家家居便通過多種方式擴大業(yè)務版圖：收購德國頂級家居品牌Rolf Benz、出口床墊品牌Delandis璽堡，聯(lián)手意大利高端家居品牌Natuzzi，組建越南生產基地項目組等。從一筆筆資本推動下的投資并購來看，顧家正全面加速大家居、國際化戰(zhàn)略部署。 

期間，顧家家居一度有收購喜臨門的意愿。

2018年10月15日，顧家家居和喜臨門同步披露股權轉讓意向書，顧家家居或其指定的控股子公司擬通過現(xiàn)金方式，收購華易投資持有的喜臨門合計不低于23%股權。2019年4月14日，顧家家居發(fā)布公告，宣布6個月期滿，合同自動終止。 

顧家家居在停止喜臨門股權后，轉向收購可交債。

2019年6月30日，喜臨門發(fā)布了《關于控股股東紹興華易投資有限公司或其指定方擬受讓華易可交債全部份額并簽署相關協(xié)議的公告》，華易投資與顧家家居簽訂承接協(xié)議，轉讓旗下喜臨門全部公司債券，受讓價格為12.15億元。公告顯示，若喜臨門在協(xié)議規(guī)定的寬限期日(8月9日)前未成功回購此債券，華易投資將失去喜臨門控股股東的地位，而顧家家居將由此“曲線”實現(xiàn)收購喜臨門。

8月9日，喜臨門發(fā)布公告稱，其控股股東紹興華易投資有限公司認可的投資人已支付12.15億元，受讓天風證券2號分級集合資產管理計劃持有的1000萬張華易可交換公司債券。

顧家家居在此次收購計劃中出局。

近些年，家居行業(yè)的國內外并購事件接連不斷，其中不乏曲美、美克、大自然等知名企業(yè)。家居企業(yè)的并購一方面擴展了其海外版圖，另一方面是對企業(yè)自身短板業(yè)務的補充，為企業(yè)的大家居布局打下基礎。