來源：億歐

2019年10月29日晚間，紅星美凱龍發布了2019年第三季度財報。報告顯示，2019年Q1-Q3，紅星美凱龍營收為118.2億元，同比增長18.3%；扣非歸母凈利潤23.1億，同比增長5.1%。無論是從營收還是扣非歸母凈利潤都保持了不錯的增勢。 

自營+委管雙輪驅動，能力疊加強化渠道價值

2018年1月17號，紅星美凱龍實現A股上市，成為家居業首家登陸A+H股的上市公司。紅星美凱龍采用自營與委管商場雙驅動的經營模式，目前重點發展輕資產的委管經營模式，通過自營核心競爭力疊加輕資產模式強化渠道價值。

截至報告期，紅星美凱龍的商場已經覆蓋了全國29個省、直轄市、自治區的200個城市，經營了394家家居建材店/產業街，包含85家自營商場、234家委管商場、31家特許經營商場以及12家戰略合作商場，總經營面積約2000萬平方米，已經成為中國家居零售市場絕對領先的企業。

紅星美凱龍自營商場占據一二線城市核心地理位置，自營模式主要是公司自有物業，通過為入駐商家提供管理和服務來收取租金和管理費用。自營商場無需承擔物業租賃成本，可保持營收及利潤的穩定性。自營商場主要戰略性地分布在一二線城市的核心位置，截至報告期，自營商場的經營面積有765萬平方米，其中一二線城市占比77.2%。這給公司形成了護城河，讓后來者較難以復制。

報告期內，自營商場營業收入59.4億元，同比增長10.7%，自營商場毛利率為79.8%，同比增加2.6%，依然保持了高盈利水平。通過輕資產模式進行下沉式渠道擴張，也就是“委管商場”，報告期內，委管商場營業收入32.9億元，同比增長18.4%，委管商場毛利率為68.2%，同比增加7.6%。整體來看，從自營商場和委管商場兩種模式疊加的市場表現來看，兩者都實現了穩健增長，運營及盈利能力都得到穩步提升。

紅星美凱龍在2015-2019年投資了近30家企業，布局了產業鏈上下游多家企業。2019年7月投資了銀座家居，獲得46.5%的股權，成為第一大股東，擁有12家商場的運營權。從行業角度而言，這也意味著中國家居賣場正式開始整合的發展趨勢。

紅星美凱龍與阿里巴巴聯姻，動作頻繁深入升級，首次聯手亮相雙11

2019年5月15日，5月15日，紅星美凱龍控股股東紅星控股成功發行可交換債券，以43.594億元被阿里巴巴全額認購。如可交換債全部換股后，阿里巴巴將獲得紅星美凱龍不少于10%的A股，同時，阿里巴巴在港股收購紅星美凱龍3.7%的股份，這意味著，阿里巴巴或將一舉拿下超過13.7%的股份，躍升為紅星美凱龍第二大股東。

戰略投資會后，雙方在新零售門店建設、線上電商平臺、物流倉儲、消費金融等多方面多領域展開了一系列戰略合作。9月26日，紅星美凱龍與阿里云新零售事業部于云棲大會新零售峰會正式簽約，雙方將發揮協同優勢，助理家居行業首個數智營銷中臺迅速落地實施。10月16日，阿里巴巴集團副總裁兼CEO助理靖捷、阿里巴巴副總裁兼CEO特別助理徐宏擔任紅星美凱龍第三屆董事會非執行董事，雙方的聯手開啟家居行業商業模式新一輪重構。

 在即將到來的2019年雙11，紅星美凱龍上海、南京兩大“家裝同城站”將在天貓雙11期間同步上線。這是阿里巴巴聯手紅星美凱龍，基于城市維度打造的本地化家具建材旗艦店，紅星美凱龍攜手阿里巴巴開展家居“雙11”新格局，這也是雙方戰略投資以來，首次亮相雙11。

IMP智慧營銷平臺打造超級流量場，賦能商家

家居行業經過多年的發展，高速增長的時代已經成為歷史，流量紅利時代也過去了，思考存量運營成為擺在行業的命題。2018年，紅星美凱龍推出了IMP全球家居智慧營銷平臺，賦能B端效率提升，為每一個用戶實現家裝全周期個性化定制營銷服務。在IMP智慧營銷平臺助力打造“超級流量場”，強勢賦能商家。

IMP平臺紅星美凱龍帶來一定的業績成效。在2018年10月22日至11月11日，紅星美凱龍“團尖貨”11·11大促期間，全國商場成交額突破160億元，總訂單數超41萬，客單價達3.89萬。

IMP智慧營銷平臺的出現，意味著紅星美凱龍與巨頭的聯動，得益于紅星美凱龍自身的整合能力和鏈接能力，以及對于數字化科技技術的投入與耕耘。家居行業的消費特點是超低頻的，消費品類之間是高關聯的，因為這一點，賦予了紅星美凱龍作為家居零售平臺所獨有的在數據沉淀和流量復用方面核心的差異化的優勢，紅星美凱龍通過IMP智慧營銷平臺發揮自身鏈接能力，將各個品類聯動起來，某種程度上而言，隨著超級流量場的逐漸成熟，將帶動整個家居消費行業由過去粗放式營銷向智慧式營銷和精細化經營時代升級，開啟各大品類數智營銷時代，凸顯頂尖家居渠道價值。

據了解，紅星美凱龍“龍翼系統”已經與阿里巴巴“喵零POS系統”實現對接，進一步為家居行業服務的可視化、線上線下價格的一體化、流通渠道的全盤化，打下了堅實的基礎，讓家居行業人貨場的全盤數字化成為現實。

 紅星美凱龍的創新業務加速發展，未來發展值得期待

在CCTV剛剛發布的“新中國成立70周年70品牌”名單中，紅星美凱龍赫然在列，事實上，紅星美凱龍的發展也是中國家居行業變遷的縮影，也是中國民族家居品牌開始真正崛起的信號。紅星美凱龍以創新為魂，向美而生，紅星美凱龍通過創新在逐漸引領行業發展潮流與大眾審美，這是一種軟實力的體現。

紅星美凱龍近些年來做了很多新業務探索，其中值得關注的一個“科目”是，2018年正式宣布上線設計云業務。設計云平臺定位“全景云設計及家居選購服務平臺”，設計用3D數字化全線打通。

在家居設計軟件賽道中，設計云入局時間比較晚，但是從發展節奏來看，除了提供設計軟件服務之外，向“軟裝供應鏈”升級，設計云未來有可能的發展方向是：打造以家具軟裝為主的補充供應鏈，助力家裝公司輕松在自身原有的硬裝為主的供應鏈基礎上進行升級，實現真正的整裝供應鏈。

眼下整裝及供應鏈已經成為整個產業的發展熱點，設計云有機會從中發揮更大的作用，有不小的想象空間。除此之外，商業領域持續創新，紅星控股旗下科技企業“云紳智能”，幫助運營商實現智慧化體驗的升級。 

從紅星美凱龍剛剛發布的Q3財報發展情況，我們其實不難預測，紅星美凱龍2019年全年的業績依然會保持不錯的發展態勢，時至今日，紅星美凱龍已經穩坐于中國家居賣場龍頭第一的位置。2019年，無論對于整個家居產業，還是對于紅星美凱龍而言，都是一個拐點，這個拐點在于，“增長”毫無疑問成為一個“大難題”，這是實現可持續發展保持市場地位的重要籌碼，企業都需要以最快的速度探索出第二增長曲線。

對于紅星美凱龍而言，歷經33年的發展，想象空間在于，如何通過與阿里巴巴這樣的巨頭真正形成有效聯動，真正幫助賦能家居產業創新發展，與此同時，實現紅星美凱龍自身指數級增長，以及在世界強競爭力的舞臺上真正彰顯自身的系統競爭力。